Theo VCBS, Việt Nam có thể chịu tác động kép từ biến động tỷ giá và giá hàng hóa quốc tế, qua đó tạo áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong các quý tới nếu căng thẳng địa chính trị kéo dài.
Rạng sáng ngày 28/02/2026, Mỹ phối hợp với Israel tiến hành các đợt không kích nhằm vào Iran. Ngay sau đó, Iran đã đáp trả vào các địa điểm liên quan đến Mỹ và Israel. Điều này khiến căng thẳng tại Trung Đông leo thang nhanh chóng, và làm gia tăng rủi ro địa chính trị toàn cầu.
Diễn biến này đã tác động ngay lập tức đến thị trường hàng hóa, với giá dầu bật tăng mạnh do lo ngại nguy cơ gián đoạn nguồn cung. Ngoài ra, các chuỗi cung ứng logistics xuyên lục địa cũng có thể bị đình trệ do chi phí bảo hiểm và vận tải biển tăng phi mã, gây khan hiếm hàng hóa cục bộ.
Ngay sau khi thông tin về xung đột được công bố, chỉ số USD Index (DXY) đã tăng 0,8% lên mức 98,42 điểm, ngoài ra giá vàng thế giới cũng ghi nhận xu hướng tăng, phản ánh trạng thái “risk-off” rõ rệt trên thị trường tài chính toàn cầu.
Tại báo cáo phân tích mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết trong môi trường bất định địa chính trị gia tăng, dòng vốn toàn cầu theo đó có xu hướng tái phân bổ sang nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ, qua đó hỗ trợ đà tăng của DXY trong ngắn hạn.
Theo đánh giá của VCBS, rủi ro địa chính trị có thể tác động gián tiếp tới Việt Nam qua ba yếu tố chính gồm: tỷ giá, thị trường hàng hóa và rủi ro nhập khẩu lạm phát. Rủi ro lớn nhất hiện nay nằm ở mức độ bất định cao của cục diện xung đột. Trong bối cảnh căng thẳng chưa có tín hiệu hạ nhiệt rõ ràng, VCBS cho rằng DXY có khả năng duy trì xu hướng tăng trong thời gian tới.
Ngoài yếu tố tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư, các yếu tố nền tảng cũng đang phần nào hỗ trợ đồng USD. Mỹ hiện là nước xuất khẩu năng lượng ròng, do đó trong trường hợp giá dầu và khí đốt tiếp tục tăng vì rủi ro gián đoạn nguồn cung, cán cân năng lượng của nước này có thể cải thiện tương đối so với nhiều nền kinh tế nhập khẩu ròng. Điều này góp phần củng cố sức mạnh tương đối của đồng USD.
